Le conflit en Ukraine va accroître les risques liés à la chaîne d’approvisionnement et stimuler l’inflation : FMI

Selon le Fonds monétaire international (FMI), le resserrement de la chaîne d’approvisionnement mondiale qui s’est produit avec la COVID-19 et qui a été plus récemment exacerbé par l’invasion de l’Ukraine par la Russie sera prolongé par des coûts d’expédition élevés persistants causés par le conflit.

« L’analyse suggère que l’impact inflationniste des coûts d’expédition continuera à s’accumuler jusqu’à la fin de 2022. Cela créera des arbitrages compliqués pour de nombreux banquiers centraux confrontés à une inflation croissante et à une activité économique encore largement ralentie. En outre, la guerre en Ukraine est susceptible de provoquer de nouvelles perturbations des chaînes d’approvisionnement, ce qui pourrait maintenir les coûts d’expédition mondiaux – et leurs effets inflationnistes – plus élevés pendant plus longtemps », a conclu le FMI dans une note récente.

Plus de 80 % des marchandises échangées dans le monde sont transportées par la mer, et la plupart naviguent dans des conteneurs en acier de 12 mètres de long empilés par milliers sur certains des plus grands navires jamais construits.

Le choc de la pandémie a montré à quel point le commerce des conteneurs maritimes est crucial pour l’économie mondiale, a souligné le FMI.

« De Shanghai à Los Angeles en passant par Rotterdam, le coronavirus a bouleversé les chaînes d’approvisionnement. Les employés étant malades, les ports manquaient de main d’œuvre. Les chauffeurs routiers et les équipages des navires ne pouvaient pas traverser les frontières en raison de restrictions de santé publique. La demande accumulée dans le cadre d’énormes programmes de relance pendant les périodes de fermeture prolongée a dépassé la capacité des chaînes d’approvisionnement. En plus des retards dans l’acheminement des marchandises vers les clients, le coût de leur acheminement a augmenté », explique le rapport.

En conséquence, le coût de l’expédition d’un conteneur sur les routes commerciales transocéaniques a été multiplié par sept au cours des 18 mois qui ont suivi mars 2020, tandis que le coût de l’expédition de marchandises en vrac a connu une hausse encore plus importante.

Les dernières recherches du FMI montrent que l’impact inflationniste de cette hausse des coûts devrait se poursuivre jusqu’à la fin de l’année. « Notre analyse est antérieure à la guerre en Ukraine, mais n’en est pas isolée – le conflit va probablement exacerber l’inflation mondiale », a déclaré le FMI.

Sur la base de données provenant de 143 pays au cours des 30 dernières années, le FMI a constaté que les frais de transport sont un important moteur de l’inflation dans le monde entier : lorsque les taux de fret doublent, l’inflation augmente d’environ 0,7 point de pourcentage. Les effets sont assez persistants, atteignant un pic après un an et pouvant durer jusqu’à 18 mois. Cela implique que l’augmentation des coûts de transport maritime observée en 2021 pourrait accroître l’inflation d’environ 1,5 point de pourcentage en 2022, a déclaré le FMI.

Il est clair que les pays qui importent davantage que ce qu’ils consomment connaissent des hausses d’inflation plus importantes, tout comme ceux qui sont plus intégrés dans les chaînes d’approvisionnement mondiales. De même, les pays qui paient généralement des frais de transport plus élevés – les pays enclavés, les pays à faible revenu et surtout les États insulaires – voient leur inflation augmenter lorsque ces frais augmentent.

Un cadre de politique monétaire « solide et crédible » peut jouer un rôle dans l’atténuation des effets de second tour des prix à l’importation et de l’inflation. « Notre analyse montre que le maintien d’un bon ancrage des anticipations d’inflation est essentiel pour contenir l’effet de la flambée des coûts d’expédition sur les prix à la consommation, en particulier les mesures de base qui excluent le carburant et les denrées alimentaires », conclut le FMI.